穿越周期与风险重估：A股市场"三龙"现象深度分析

穿越周期与风险重估：A股市场"三龙"现象深度分析

在当前市场环境下，投资者正面临着前所未有的机遇与挑战。A股市场近期涌现出一批具有显著特征的强势股，它们或穿越多个情绪周期展现韧性，或在龙头断板后迅速崛起，或在市场调整中以N型反包形态顽强生存。本报告将深入剖析这些特殊标的，揭示其背后的投资逻辑与潜在风险，并探讨未来可能的市场主线。

穿越龙：市场情绪的试金石

穿越龙，作为市场中最为坚韧的群体，需要经历至少两个情绪周期的考验，展现出抗跌性和市场地位重塑的能力。在当前市场中，诺德股份（6010）成为了这一特性的典型代表。

诺德股份作为一家专注于铜箔和锂电池材料生产的公司，近期股价表现异常强劲。自6月中旬以来，公司股价连续多日涨停，展现出惊人的上涨动能。根据东方财富网数据，诺德股份在6月19日至23日期间连续多个交易日涨停，换手率急剧放大，远超前期正常水平[50]。

这种强劲表现背后有着深刻的行业逻辑支撑。随着固态电池技术的快速发展，诺德股份作为铜箔供应商，直接受益于这一技术变革。根据相关报道，近期固态电池催化密集，硫化锂与硫化物固态电池技术大会将于6月24-25日召开，这为诺德股份提供了良好的市场预期[35]。

然而，诺德股份的股价波动也引发了市场关注。公司于6月21日发布股票交易风险提示公告，称公司股票于2025年6月19日和2025年6月20日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，股价剔除大盘和板块整体因素后的实际波动幅度较大[54]。这表明市场情绪在短期内出现了显著波动，投资者需保持警惕。

值得注意的是，诺德股份控股股东的一致行动人部分股份因诉前保全被司法冻结，这一消息于6月底发布，可能对市场情绪产生影响[46]。这提醒投资者，在关注强势股投资机会的同时，也需要充分了解潜在风险因素。

诺德股份的穿越能力体现在其面对市场波动时展现出的抗跌性和快速反弹能力。从过去52周的价格表现来看，公司股价从最低点2.56上升至最高点5.43，区间涨幅超过10%，展现出强劲的上升动能[43]。这种穿越多个情绪周期的能力，正是"穿越龙"的核心特征。

补涨龙：梯队效应的典型代表

在龙头股引领市场潮流的过程中，补涨龙往往扮演着重要的梯队接力角色。这类股票通常在龙头断板后迅速崛起，凭借位差优势吸引资金关注，但同时也缺乏独立的领涨能力。

在当前市场中，我们观察到多只补涨龙的出现。根据6月24日的市场数据，诺德股份（6010）已连续6日涨停，中京电子（02579）和新通联（60302）也连续4日涨停，形成了明显的梯队效应[35]。

中京电子作为PCB行业的代表企业，近期股价表现强势，这与其在5G通信、消费电子等领域的布局密不可分。然而，作为补涨龙，中京电子的上涨更多地依赖于行业热点和市场情绪，缺乏独立的领涨能力。根据东方财富网数据，中京电子在6月24日涨停，但其基本面并未出现重大变化，这反映了补涨龙的本质特征[34]。

同样，顺灏股份（02565）也表现出补涨龙的特性。公司于6月24日晚间披露股票交易异动公告，称公司关注到近期市场中有关于本公司参与北京轨道辰光科技有限公司的融资事项报道。经核查，公司近日与轨道辰光签署了相关协议，公司出资1.1亿元参与轨道辰光的本轮融资，该投资金额未达到相关规则及公司内部制度要求的审议和披露标准[31]。这一消息成为市场炒作的热点，推动股价连续上涨，但其基本面并未发生实质性变化。

补涨龙的出现通常意味着市场热点的扩散和轮动，反映了资金在主线确立后的梯队布局。然而，这类股票往往缺乏持续的上涨动力，一旦龙头股调整或市场热点转换，补涨龙可能面临较大的回调风险。因此，投资者在关注补涨龙机会的同时，需要密切关注龙头股的走势变化。

活口龙：市场调整中的韧性

在市场情绪波动较大的环境下，活口龙以其顽强的抗跌性和N型反包形态，成为市场中的特殊存在。这类股票通常在旧周期退潮中未完全陨落，展现出较强的韧性。

军工板块近期的表现，堪称活口龙的典型案例。随着中东局势持续恶化，军工股频频走强，地面兵装概念板块指数放量涨逾4%，创近3年来新高。长城军工连续第4日涨停，创近7年新高，并逼近历史最高点，甘化科工亦直线涨停，捷强装备、银河电子等涨幅居前[38]。

这一现象背后有着深刻的地缘政治因素。美国对伊朗三处关键核设施进行打击，伊朗最高领袖哈梅内伊的高级顾问阿里·沙姆哈尼在社交媒体上发文称，尽管美国空袭伊朗核设施，伊朗的浓缩铀材料还在，"游戏并未结束"[38]。这种地缘政治紧张局势，为军工股提供了良好的上涨逻辑。

数字货币概念同样表现出活口龙的特性。随着香港《稳定币条例》将于8月1日正式生效，以及美国《GENIUS法案》推进等多项利好刺激，A股数字货币概念股近来热度持续上升。根据东方证券统计，截至2025年5月31日，全球稳定币市值超过250亿美元，较2024年年底增加超过40亿美元。渣打银行则预测，稳定币供应量有望于2028年增至2万亿美元[38]。

这些活口龙的出现，反映了市场在面对外部冲击时的自我修复能力。尽管短期可能受到情绪波动影响，但一旦基本面逻辑确立，这些股票能够迅速调整并重拾升势，展现出N型反包的典型形态。这种特性，正是活口龙的核心特征。

市场主线：军工与科技的双轮驱动

通过对穿越龙、补涨龙和活口龙的深入分析，我们可以清晰地看到当前市场主线正在形成。军工与科技两大板块，正成为引领市场的重要力量。

军工板块的强势表现，源于地缘政治因素的持续推动。美国对伊朗关键核设施的打击，以及伊朗的强硬回应，使得市场对军工股的关注度显著提升。华泰证券指出，随着A股盈利周期从磨底到回升，中国资产重估行情将持续演绎。建议布局产业周期有望加速以及基本面周期有望反转的弹性品种以及人民币升值受益的核心资产[38]。

科技板块，特别是固态电池、人工智能等领域，同样展现出强劲的上涨动能。诺德股份作为铜箔供应商，直接受益于固态电池技术的发展。根据相关报道，固态电池新材料"富锂锰基"有望超越三元材料、磷酸铁锂，成为下一代电池技术的核心材料[50]。

这种双轮驱动的市场结构，为投资者提供了多元化的投资机会。军工板块提供了确定性的需求增长，而科技板块则提供了高成长的想象空间。两者相互补充，共同构成了当前市场的主线。

投资策略：把握主线，控制风险

基于对当前市场结构的分析，我们提出以下投资策略建议：

首先，关注军工和科技两大主线。军工板块的确定性需求增长，以及科技板块的高成长特性，为投资者提供了良好的投资机会。特别是诺德股份、中京电子等穿越龙和补涨龙，值得重点关注。

其次，警惕高位股的回调风险。诺德股份等强势股近期涨幅较大，换手率急剧放大，股价波动风险增加。投资者需要密切关注龙头股的走势变化，防范可能的回调风险。

第三，关注政策催化带来的机会。军工板块受地缘政治因素推动，数字货币板块受政策法规推动，这些政策催化往往能带来短期的交易机会。投资者可以适度参与，但需注意控制仓位。

最后，保持理性，避免盲目追高。市场情绪波动较大，投资者需要保持理性，根据自身的风险承受能力，制定合适的投资策略，避免盲目追高导致的损失。

结语：把握周期，顺势而为

穿越龙、补涨龙和活口龙的出现，反映了市场情绪的周期性波动和资金的轮动特性。在当前市场环境下，投资者需要深刻理解这些特性，把握市场主线，控制风险，才能在波动中获取收益。

正如诺德股份等穿越龙所展现的，真正的投资价值不仅在于短期的上涨动能，更在于穿越周期的能力。只有那些能够经受市场波动考验，展现出抗跌性和市场地位重塑能力的股票，才是真正值得长期关注的优质标的。

在未来的投资中，我们建议投资者保持理性，关注基本面，把握市场主线，顺势而为，才能在波动的市场中获取稳定的投资回报。

参考资料

[31] 二连板顺灏股份：公司持有轨道辰光19.3%股份 未直接参与其日常经营管理. https://www.stcn.com/article/detail/241057.html. 2025-06-24

[34] 浙江东日(6013.SH)、中京电子(02579.SZ)等连板股提示交易风险. https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2025-06-24/doc-infceruk314624.shtml. 2025-06-24

[35] 6月24日涨停分析 - 新浪财经. https://finance.sina.com.cn/roll/2025-06-24/doc-infcefek9053265.shtml?froms=ggmp. 2025-06-24

[38] 4连板！军工股，再度爆发！ - 证券时报. https://www.stcn.com/article/detail/214017.html. 2025-06-24

[43] 诺德股份(6010)股票股价, 市值, 实时行情, 走势图, 财报- Moomoo. https://www.moomoo.com/hans/stock/6010-SH.

[46] 诺德股份怎么样_分析讨论社区 - 股吧- 东方财富. https://mguba.eastmoney.com/mguba/list/6010.

[50] 诺德股份：诺德新材料股份有限公司股票交易异常波动公告 - 搜狐股票. https://q.stock.sohu.com/cn/news.html?textId=123953230&type=10&tab=20&code=cn_6010&date=2025/0621. 2025-06-21

[54] 诺德股份[6010]诺德新材料股份有限公司股票交易异常波动公告. https://epaper.stcn.com/con/202506/21/content_2797814.html. 2025-06-21