破局与反转：A股市场中反核龙与先于龙的崛起

2025-06-20 09:27:44

在A股市场近期的波动中，两类特殊标的正逐渐成为市场关注的焦点：一类是在市场低潮时先跌后涨停、展现超大振幅的"反核龙"，另一类则是能够在市场低潮中打破高度压制、引领新题材的"先于龙"。这些标的往往在市场情绪低迷时展现出惊人的韧性，成为资金博弈的主战场。本报告将通过梳理近期市场数据，分析符合这两种特性的A股标的，并探讨其背后的逻辑与风险。

市场情绪与游资动向

近期A股市场呈现出明显的游资主导特征，多家机构在采访中认为，"游资行情"的崛起反映出当下市场情绪和流动性大幅修复。游资活跃度达到历史峰值，成为推动市场风格变化的关键力量。

根据Wind数据，以龙虎榜成交额占全部A股成交额比例的20日移动平均值来衡量游资活跃程度，截至最近一次统计，游资活跃度一度达到了1.64%，创2021年9月末以来新高。同时，全市场融资余额达到1.84万亿元，突破202年的高位，创下2016年以来的新高[5]。

游资偏好小微盘和低价股的特性在近期表现得尤为明显。自2024年9月24日至1月15日期间，最小市值指数、业绩预亏指数分别大涨13.29%、5.89%，而同期基金重仓指数仅上涨28.47%，明显跑输万得全A指数30.59%的涨幅，呈现明显的"涨跌幅与市值大小负相关"特征[5]。

在这一背景下，一些具备特殊特性的个股正脱颖而出，它们或在市场低潮时展现惊人韧性，或成为新题材的引领者，这些正是我们定义中的"反核龙"和"先于龙"。

反核龙：韧性与爆发

"反核龙"是指在市场低潮时先跌后涨停，展现超大振幅的个股，如地天板等极端走势。这类股票往往在短期内经历剧烈波动，但最终在市场情绪低点时实现强势反弹。

中国长城：大市值龙头的韧性表现

中国长城（06）近期表现出典型的"反核龙"特征。数据显示，该股今日涨停，全天换手率26.68%，成交额140.2亿元，振幅达17.18%。龙虎榜数据显示，深股通净买入5817.16万元，营业部席位合计净买入1.34亿元[0]。

作为一只市值较大的标的，中国长城展现出的韧性尤为可贵。在市场情绪低迷时，能够吸引如此规模的资金介入，反映出市场对中国长城未来发展的预期正在改善。该股的走势表明，在市场调整过程中，资金更倾向于选择有业绩支撑、具备行业地位的大盘股作为避风港。

万丰奥威：中小盘股的强势反弹

万丰奥威（02708）是另一只表现出"反核龙"特征的个股。该股今日涨停，全天换手率27.02%，成交额128.14亿元，振幅达9.16%。龙虎榜数据显示，机构净卖出2.01亿元，深股通净买入2.37亿元，营业部席位合计净买入3.50亿元[0]。

万丰奥威作为一只中盘股，其在市场调整中的表现值得关注。虽然振幅相对较小，但其涨停板的形成显示出市场对该股未来发展的积极预期。特别是在市场情绪低迷时，能够吸引深股通资金净买入2.37亿元，表明外资对中国市场的信心正在恢复。

正海磁材：小盘股的20cm涨停

正海磁材（3024）作为一只小盘股，展现出"反核龙"的典型特征。该股今日20cm涨停，全天换手率18.38%，成交额23.49亿元，振幅达21.43%。龙虎榜数据显示，机构净卖出472.63万元，深股通净卖出759.26万元，营业部席位合计净买入457.56万元[0]。

正海磁材的走势具有明显的游资特征，20cm涨停板的形成显示出市场资金对其的高度关注。虽然机构和深股通资金有所撤离，但营业部席位的大规模介入表明游资对该股后市表现持乐观态度。该股的题材属性（稀土永磁+新能源汽车）也为游资提供了炒作的理由。

金力永磁：稀土磁材板块的领军者

金力永磁（30748）今日涨停，全天换手率6.65%，成交额14.93亿元，振幅达17.86%。龙虎榜数据显示，机构净卖出206.0万元，深股通净买入1085.65万元，营业部席位合计净买入1.73亿元[0]。

金力永磁作为稀土永磁板块的代表，其走势反映了市场对新能源汽车、风电等新兴产业未来发展的预期。该股虽然振幅不如正海磁材，但其较高的成交额和营业部席位的大规模净买入，显示出市场资金对其的积极态度。

先于龙：题材先行者

"先于龙"是指在市场低潮时打破市场高度压制的新题材标的。这类股票往往能够在市场情绪低迷时引领新方向，成为后续热点的先驱。

通富微电：先进封装领域的突破

通富微电（02156）今日涨停，全天换手率2.17%，成交额9.26亿元，振幅仅5.20%。龙虎榜数据显示，机构净卖出2451.78万元，深股通净买入164.31万元，营业部席位合计净买入7.32亿元[0]。

通富微电作为先进封装领域的代表，其涨停板的形成显示出市场对半导体产业链未来发展的乐观预期。特别是在市场情绪低迷时，营业部席位能够净买入7.32亿元，反映出资金对该题材的高度认可。该股的走势表明，在市场调整过程中，资金更倾向于寻找具有明确增长逻辑的新题材。

龙磁科技：磁材行业的创新者

龙磁科技（30835）今日涨停，全天换手率26.92%，成交额7.52亿元，振幅达20.43%。龙虎榜数据显示，机构净卖出2139.79万元，营业部席位合计净买入4697.19万元[0]。

龙磁科技作为磁材行业的创新者，其涨停板的形成显示出市场对该行业的关注。虽然机构资金有所撤离，但营业部席位的净买入表明游资对该股后市表现持乐观态度。该股的走势反映了市场对磁材行业未来发展的积极预期。

中科磁业：小盘磁材股的崛起

中科磁业（30141）今日涨停，全天换手率45.37%，成交额9.95亿元，振幅达21.53%。龙虎榜数据显示，机构净买入916.20万元，营业部席位合计净买入948.13万元[0]。

中科磁业作为一只小盘磁材股，其高换手率和高振幅的走势显示出明显的游资特征。虽然机构资金净买入规模不大，但营业部席位的介入表明游资对该股后市表现持乐观态度。该股的走势反映了市场对磁材行业未来发展的积极预期。

游资操作模式分析

通过对上述"反核龙"和"先于龙"的分析，我们可以发现游资的操作模式具有以下特点：

题材偏好：游资更倾向于选择具有明确题材概念的个股，如稀土永磁、先进封装等热门领域。
市值选择：游资对中小盘股的偏好较为明显，但也开始关注具有行业地位的大盘股。
情绪把握：游资能够准确把握市场情绪的变化，在市场低潮时敢于介入，展现出了极强的市场敏感性。
资金实力：游资往往能够调动大规模资金，对个股走势产生显著影响。例如，在万丰奥威上，营业部席位合计净买入3.50亿元；在通富微电上，营业部席位合计净买入7.32亿元。

风险与机会并存

尽管"反核龙"和"先于龙"展现出强劲的走势，但投资者仍需注意其中蕴含的风险：

高波动风险：这些个股往往波动剧烈，如正海磁材的振幅达21.43%，中科磁业的振幅达21.53%，投资者可能面临较大的回撤风险。
题材炒作风险：部分个股可能仅是题材炒作，缺乏实质性的基本面支撑，投资者需警惕炒作后的回调风险。
市场情绪变化风险：游资主导的行情往往与市场情绪密切相关，一旦市场情绪发生逆转，这些个股可能面临大幅调整。
政策风险：部分题材概念可能面临政策监管风险，如若政策出现调整，可能对相关个股产生重大影响。

结语

"反核龙"和"先于龙"的出现，反映了当前A股市场游资主导的特征。这些个股往往能够在市场低潮时展现出强劲的韧性，成为资金博弈的焦点。然而，投资者在关注这些标的时，仍需保持理性，充分认识到其中蕴含的风险，避免盲目追涨。

当前A股市场正处于政策驱动和情绪修复阶段，"反核龙"和"先于龙"的出现正是市场信心恢复的体现。随着政策红利的持续释放和市场情绪的进一步修复，这些标的有望继续发挥引领作用，成为市场关注的焦点。

参考文献

[0] A股:1.1最新龙虎榜出炉，这七只股获游资青睐，六一路紧急调仓! $中国长城 (Sz06)$ $青岛金王 (Sz02094 .... https://xueqiu.com/3406872873/310814181.

[5] A股行情谁主沉浮？ - 澎湃新闻. https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_293761.