穿越周期与补涨接力：A股市场情绪周期下的龙头股分析

穿越周期与补涨接力：A股市场情绪周期下的龙头股分析

引言

股市如潮，潮起潮落之间孕育着无限可能。在A股市场中，龙头股的轮动与情绪周期的更迭，构成了市场波动的重要脉络。穿越龙、补涨龙和活口龙作为市场轮动中的三种典型形态，代表着不同周期下资金的流向与投资机会。本报告通过分析近期A股市场中符合这三种形态的股票，探讨其背后的投资逻辑与风险因素，为投资者提供参考。

市场情绪周期概述

市场情绪周期如同四季更替，周而复始。在情绪周期的不同阶段，资金流动方向各异，导致不同类型股票表现各异。情绪周期通常包括以下几个典型阶段：

启动期

市场情绪开始回暖，资金逐渐回流，题材概念轮番活跃。在这个阶段，资金往往会寻找前期超跌且具有概念题材的股票作为突破口，启动新一轮上涨行情。

主升期

市场情绪高涨，赚钱效应明显，资金加速流入，龙头股开始显现并持续走强。在这个阶段，龙头股往往能够获得资金的持续青睐，形成明显的连板效应。

分歧期

随着龙头股的持续走高，市场开始出现分歧，部分资金选择获利了结，导致龙头股出现冲高回落或震荡加剧。在这个阶段，资金可能会寻找新的题材或板块进行轮动。

退潮期

市场情绪由高点回落，赚钱效应减弱，资金开始撤离，个股大面积调整。在这个阶段，前期强势股往往会出现大幅回调，市场进入调整期。

极端冰点

市场情绪达到最低点，个股大面积跌停，成交量大幅萎缩，市场陷入极度恐慌状态。在这个阶段，往往是布局下一波行情的绝佳时机。

修复期

市场情绪开始回暖，成交量逐渐放大，资金重新入场，市场开始企稳反弹。在这个阶段，资金往往会回流到前期强势板块或龙头股，带动市场整体回升。

穿越龙：跨越情绪周期的强者

穿越龙是指那些能够跨越至少两个情绪周期，并在市场调整中表现出较强抗跌性，具有市场地位重塑能力的股票。这类股票通常在断板后仍能逆势连板，展现出强大的市场号召力和资金认可度。

近期穿越龙代表：易明医药

易明医药（02826）在2025年6月12日晋级7连板，成为当时市场高度板，有效稳定了医药板块情绪，吸引了资金抱团[30]。作为穿越龙的代表，易明医药展现出以下几个特点：

抗跌性强

易明医药在医药板块整体表现平的背景下，依然能够保持强势连板，展现出较强的抗跌性。这种抗跌性往往源于公司基本面的改善或市场对其未来发展的良好预期。

市场地位重塑

易明医药作为医药板块的代表，其持续连板不仅提升了自身在市场中的地位，也为整个医药板块注入了新的活力。这种市场地位的重塑，往往能够吸引更多资金的关注和参与。

龙头效应显著

易明医药的持续走强，带动了医药板块的活跃度，吸引了更多的资金流入该板块，形成正向循环。这种龙头效应，是穿越龙区别于普通连板股的重要特征。

穿越龙的投资逻辑

穿越龙的投资逻辑主要基于以下几点：

跨周期投资

穿越龙能够跨越至少两个情绪周期，意味着它们能够在市场情绪从高潮到冰点再到新周期的过程中保持相对强势。这种跨周期的投资逻辑，能够有效规避市场短期波动带来的风险。

抗跌性考量

在市场调整阶段，穿越龙往往表现出较强的抗跌性，能够在市场下跌过程中保持相对稳定，甚至逆势上涨。这种抗跌性，是穿越龙能够在市场中长期生存的关键因素。

市场地位重塑

穿越龙往往能够在断板后重新崛起，重塑其在市场中的地位。这种市场地位的重塑，通常伴随着基本面的改善或市场对其未来发展的重新认识。

穿越龙的风险因素

尽管穿越龙具有较强的抗跌性和市场地位重塑能力，但投资者在投资时仍需注意以下风险因素：

高估值风险

持续连板的穿越龙往往估值较高，一旦市场情绪发生转变，高估值的穿越龙可能会面临较大的调整压力。因此，在投资穿越龙时，需要关注其估值水平是否合理。

政策监管风险

高连板的穿越龙往往会引起监管部门的关注，可能会面临交易限制或政策调控。这种政策监管风险，是投资穿越龙时需要特别关注的因素。

资金流向变化

穿越龙的持续走强，往往依赖于资金的持续流入。一旦资金流向发生改变，穿越龙可能会面临回调压力。因此，在投资穿越龙时，需要密切关注资金流向的变化。

补涨龙：接力行情的潜力股

补涨龙是指龙头断板后出现的梯队接力股，通常具有位差优势但缺乏独立性。这类股票往往在龙头股调整期间表现活跃，成为市场新的关注点。

近期补涨龙代表：元隆雅图

元隆雅图（02878）在2025年6月16日收获4连板，成为市场关注的焦点[32]。作为补涨龙的代表，元隆雅图展现出以下几个特点：

位差优势明显

作为谷子经济概念股，元隆雅图在龙头股断板后迅速崛起，展现出较强的位差优势。这种位差优势，往往是补涨龙能够在市场中脱颖而出的重要原因。

缺乏独立性

元隆雅图的表现高度依赖于龙头股的走势，一旦龙头股出现调整，补涨龙可能会面临较大的回调压力。这种缺乏独立性的特点，是投资补涨龙时需要特别关注的风险因素。

梯队效应显著

元隆雅图作为龙头股断板后的梯队接力股，其表现往往与龙头股的走势密切相关。这种梯队效应，是补涨龙区别于其他类型股票的重要特征。

补涨龙的投资逻辑

补涨龙的投资逻辑主要基于以下几点：

位差优势

补涨龙往往具有明显的位差优势，能够在龙头股调整期间提供新的投资机会。这种位差优势，是投资补涨龙的主要逻辑之一。

梯队效应

龙头股断板后，资金往往会寻找新的标的进行接力，形成梯队效应。这种梯队效应，往往能够为补涨龙提供持续的资金支持。

板块联动

补涨龙通常与龙头股属于同一板块或概念，具有较强的板块联动性。这种板块联动性，往往能够为补涨龙提供较好的市场环境。

补涨龙的风险因素

尽管补涨龙具有位差优势和梯队效应，但投资者在投资时仍需注意以下风险因素：

依赖性风险

补涨龙的表现高度依赖于龙头股的走势，一旦龙头股出现调整，补涨龙可能会面临较大的回调压力。因此，在投资补涨龙时，需要密切关注龙头股的走势变化。

缺乏独立性

补涨龙往往缺乏独立性，其走势主要受龙头股影响。一旦龙头股的行情结束，补涨龙可能会面临较大的调整压力。因此，在投资补涨龙时，需要考虑其缺乏独立性的特点。

板块轮动风险

市场行情往往呈现板块轮动的特点，一旦板块轮动到其他领域，补涨龙可能会面临资金撤离的风险。因此，在投资补涨龙时，需要密切关注市场整体板块轮动的情况。

活口龙：周期退潮中的过渡性标的

活口龙是指旧周期退潮中未完全陨落的过渡性标的，常以N型反包形态出现。这类股票往往能够在市场调整期表现出较强韧性，成为下一波行情的潜在龙头。

近期活口龙代表：康惠制药

康惠制药（60420）在2025年6月12日收获3连板，展现出较强的抗跌性[30]。作为活口龙的代表，康惠制药展现出以下几个特点：

旧周期未完全陨落

康惠制药作为旧周期的代表，在旧周期退潮过程中未完全陨落，展现出较强的抗跌性。这种未完全陨落的特点，往往能够在市场调整期提供较好的投资机会。

N型反包形态

康惠制药的走势通常呈现N型反包形态，能够在市场调整过程中迅速企稳反弹，展现出较强的市场韧性。这种N型反包形态，是活口龙区别于其他类型股票的重要特征。

过渡性作用

康惠制药往往能够在旧周期退潮和新周期启动之间起到过渡作用，为下一波行情提供潜在的龙头。这种过渡性作用，是投资活口龙的重要逻辑之一。

活口龙的投资逻辑

活口龙的投资逻辑主要基于以下几点：

旧周期未完全陨落

活口龙通常能够在旧周期退潮过程中保持相对强势，未完全陨落。这种未完全陨落的特点，往往能够在市场调整期提供较好的投资机会。

N型反包形态

活口龙的走势通常呈现N型反包形态，能够在市场调整过程中迅速企稳反弹。这种N型反包形态，往往能够为投资者提供较好的入场时机。

过渡性作用

活口龙往往能够在旧周期退潮和新周期启动之间起到过渡作用，为下一波行情提供潜在的龙头。这种过渡性作用，是投资活口龙的重要逻辑之一。

活口龙的风险因素

尽管活口龙具有较强的抗跌性和市场韧性，但投资者在投资时仍需注意以下风险因素：

市场情绪变化

活口龙的表现往往受市场情绪变化的影响较大，一旦市场情绪发生转变，活口龙可能会面临较大的调整压力。因此，在投资活口龙时，需要密切关注市场情绪的变化。

周期更迭风险

活口龙往往出现在旧周期退潮和新周期启动的过渡阶段，一旦新周期正式启动，活口龙可能会面临资金撤离的风险。因此，在投资活口龙时，需要密切关注市场周期更迭的迹象。

估值波动风险

活口龙的估值往往波动较大，一旦市场情绪发生转变，高估值的活口龙可能会面临较大的调整压力。因此，在投资活口龙时，需要关注其估值水平是否合理。

近期A股市场情绪周期分析

市场情绪周期阶段判断

根据近期A股市场表现，当前市场情绪周期大致处于修复期向主升期过渡的阶段。市场情绪开始回暖，赚钱效应逐步显现，资金重新入场，市场整体呈现企稳反弹的态势。

连板股梯队分析

近期A股市场连板股梯队情况为：易明医药晋级7连板，粤传媒、北矿科技4连板；康惠制药3连板；新北洋、辉隆股份、哈尔斯、元隆雅图、美晨生态、青木股份、南京旅游、华阳新材、宁波韵升、英利汽车、迪生力、泉峰汽车、西上海2连板[30]。这种连板梯队结构，反映了当前市场资金的流向和关注点。

主题热点分析

近期A股市场主题热点主要集中在以下几个领域：

稳定币概念

在中国A股市场，稳定币概念股早盘集体拉升，受上周五美股稳定币概念股Circle收盘大涨逾25%影响。天阳科技20CM涨停领涨，协鑫能科走出二连板[35]。这反映了市场对新兴概念的追捧和关注。

医药板块

医药板块成为近期市场关注的焦点，易明医药成为市场高度板，稳定医药板块情绪，吸引资金抱团[30]。这反映了市场对医药板块未来发展前景的看好。

新能源板块

新能源板块近期表现活跃，北矿科技4连板，展现出较强的市场号召力[30]。这反映了市场对新能源产业未来发展的乐观预期。

穿越龙、补涨龙和活口龙的投资策略

穿越龙的投资策略

对于穿越龙的投资，可以考虑以下策略：

逢低吸纳

在市场调整期间，穿越龙往往会表现出较强的抗跌性，此时可以考虑逢低吸纳，布局穿越龙的中长期投资。

波段操作

对于已经形成明显趋势的穿越龙，可以考虑波段操作，即在趋势确立后介入，趋势结束前退出，获取趋势带来的收益。

关注基本面

穿越龙的持续走强，往往源于基本面的改善或市场对其未来发展的良好预期。因此，在投资穿越龙时，需要密切关注其基本面的变化。

补涨龙的投资策略

对于补涨龙的投资，可以考虑以下策略：

关注龙头动向

补涨龙的表现高度依赖于龙头股的走势，因此在投资补涨龙时，需要密切关注龙头股的动向，一旦龙头股出现调整，补涨龙可能会面临较大的回调压力。

位差优势

补涨龙往往具有明显的位差优势，能够在龙头股调整期间提供新的投资机会。因此，在投资补涨龙时，可以考虑利用这种位差优势，获取短期收益。

梯队效应

龙头股断板后，资金往往会寻找新的标的进行接力，形成梯队效应。因此，在投资补涨龙时，可以关注这种梯队效应，寻找潜在的接力股。

活口龙的投资策略

对于活口龙的投资，可以考虑以下策略：

N型反包形态

活口龙的走势通常呈现N型反包形态，能够在市场调整过程中迅速企稳反弹。因此，在投资活口龙时，可以关注这种N型反包形态，寻找入场时机。

过渡性作用

活口龙往往能够在旧周期退潮和新周期启动之间起到过渡作用，为下一波行情提供潜在的龙头。因此，在投资活口龙时，可以关注其潜在的龙头效应，布局下一波行情。

抗跌性考量

活口龙往往能够在市场调整过程中保持相对强势，未完全陨落。因此，在投资活口龙时，可以关注其抗跌性，作为市场调整期的避风港。

结论与展望

穿越龙、补涨龙和活口龙作为市场轮动中的三种典型形态，各自具有不同的投资逻辑和风险因素。投资者在投资时，需要根据自身的风险偏好和投资风格，选择适合自己的投资策略。

未来A股市场，随着经济复苏的持续推进和政策红利的不断释放，有望迎来更加活跃的市场环境。在这样的市场环境下，穿越龙、补涨龙和活口龙都有可能出现，为投资者提供丰富的投资机会。

然而，投资者在投资时仍需保持理性，避免盲目跟风和情绪化操作，密切关注市场变化和政策动向，及时调整投资策略，把握市场机遇，规避市场风险。

参考资料

[30] 2025年6月12日连板天梯涨停逻辑分析. https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250612173452085917910.

[32] 2025年6月16日今日复盘 今日涨停5家 炸板21家 跌停4家首板38家 连板17家"【市场连板股】17只 14亿代码 名称 末次时间 .... https://xueqiu.com/13534939/38938282.

[35] A股稳定币概念股集体走强 协鑫能科走出二连板|A股_新浪财经_新浪网. https://finance.sina.com.cn/stock/estate/integration/2025-06-16/doc-infafpnq13131.shtml.