穿越周期与梯队接力：A股市场2025年龙头股深度剖析

穿越周期与梯队接力：A股市场2025年龙头股深度剖析

在瞬息万变的A股市场中，能够穿越情绪周期、具有抗跌性和市场地位重塑能力的"穿越龙"股票，以及在龙头股断板后接力的"补涨龙"和在市场调整中展现韧性的"活口龙"，一直是投资者关注的焦点。本报告基于2025年6月前的市场数据，深入分析符合这三类定义的个股，并探讨其入选原因及潜在风险。

市场概览：情绪周期与龙头股生态

2025年上半年，A股市场经历了多重情绪周期的转换。从年初的谨慎到中期的积极，再到近期的分化，市场呈现出明显的波动特征。截至2025年6月，A股市场已有多只个股展现出穿越周期的能力，其中顺控发展以20连板的惊人表现成为市场瞩目的焦点[13]。

在这一背景下，龙头股的轮动效应尤为明显。当一只龙头股断板后，市场资金往往会寻找下一梯队的股票接力，形成"补涨龙"效应。同时，在市场调整期间，部分股票能够展现较强的抗跌性，成为"活口龙"，为投资者提供避风港。

穿越龙：市场地位重塑的典范

穿越龙是指那些能够跨越至少两个情绪周期（如高潮→冰点→新周期），具有抗跌性和市场地位重塑能力的股票。这类股票通常在断板后仍能逆势连板，展现出强大的市场韧性。

顺控发展：2025年A股"板王"

入选原因： 顺控发展(03039)自2025年3月8日上市以来，已经连续涨停超过20次，创造了A股市场2025年的最长连板纪录。公司最新股价已较发行价上涨782%，市盈率高达101.68倍，远超行业平均水平[3]。

顺控发展的持续涨停主要得益于其上市后所处的市场环境。在环保政策持续发力的背景下，顺控发展作为环保水务行业的新股，恰好契合了市场对环保产业的关注。同时，公司自身具备一定的稀缺性，作为顺德环境集团的子公司，其在区域环保领域的地位也为市场所认可。

市场表现： 顺控发展上市后股价表现极为强势，期间即使出现短暂回调，也能迅速企稳并继续上攻。这种抗跌性是"穿越龙"的重要特征。截至2025年6月，顺控发展已经连续20个交易日涨停，成为名副其实的"板王"[13]。

风险提示： 顺控发展的高估值和短期过快的上涨速度，可能预示着较高的波动风险。值得注意的是，公司董事长之女在顺控发展上市后不久就进行了"神操作"，买入40股后两天又卖掉，仅赚了1948元，盈利幅度达38%[3]。这一事件虽然金额不大，但反映了部分市场参与者在新股炒作中的短期行为。

投资建议： 顺控发展的持续涨停已经积累了较大的风险，投资者应警惕其回调风险。同时，顺控发展的高估值也意味着其未来股价走势将更加依赖于公司基本面的改善和行业政策的支持。对于普通投资者而言，可关注顺控发展带动的环保水务板块机会，如中原环保、博天环境等。

补涨龙：梯队接力的市场现象

补涨龙是指龙头断板后出现的梯队接力股，通常具有位差优势但缺乏独立性。这类股票往往在龙头股调整时表现强势，但其上涨动力很大程度上依赖于市场情绪和龙头股的影响力。

尚纬股份：核电概念的接力者

入选原因： 尚纬股份(603)在2025年5月29日收获6连板，成为当时的市场焦点。作为核电概念股，它在顺控发展（同为碳中和概念股）断板后，接过了接力棒，展现了梯队效应[1]。

尚纬股份主要从事电缆产品制造，产品广泛应用于电力、石油、化工、冶金、轨道交通等领域。近年来，随着核电产业的发展，公司积极拓展核电电缆市场，产品已成功应用于多个核电站项目，成为国内核电电缆的重要供应商之一。

市场表现： 尚纬股份的6连板表现虽然不如顺控发展持续，但作为一家上市多年的老股，能够在短时间内实现如此强劲的上涨，体现了市场资金对其题材的认可。截至2025年6月，尚纬股份股价较年初上涨超过50%，显著跑赢大盘[1]。

风险提示： 尚纬股份的上涨很大程度上依赖于核电概念的热度，缺乏独立的上涨动力。随着市场对核电题材热度的消退，该股可能面临回调风险。此外，尚纬股份作为一家传统制造业企业，其业绩增长较为平缓，2024年年报显示净利润同比增长仅15%，难以支撑其当前的高估值。

投资建议： 尚纬股份的补涨行情主要受核电概念推动，投资者应关注核电产业政策变化和公司业绩情况。如果核电概念热度持续，尚纬股份可能仍有上涨空间；但如果热度消退，该股可能面临较大调整。投资者可关注尚纬股份与核电概念龙头股的联动性，如中核科技、沃尔核材等。

活口龙：市场调整中的过渡性标的

活口龙是指旧周期退潮中未完全陨落的过渡性标的，常以N型反包形态出现。这类股票在市场调整期间展现出较强的抗跌性，往往在市场情绪好转时迅速反弹。

山东墨龙：油气板块的龙头

入选原因： 山东墨龙(02490)在2025年6月23日收获7连板，成为油气板块的龙头。在市场调整期间，该股表现出较强的抗跌性，是旧周期退潮中未完全陨落的过渡性标的[1]。

山东墨龙主要从事石油钻井专用管材的研发、生产与销售，产品广泛应用于石油、天然气的钻井、采油、注水等环节。随着国际油价波动和国内能源安全战略的推进，油气板块成为市场关注的热点。

市场表现： 山东墨龙在2025年6月的表现尤为突出，收获7连板，股价涨幅超过10%。值得注意的是，山东墨龙在市场调整期间表现出较强的抗跌性，即使在大盘下跌时也能保持相对强势，这正是"活口龙"的重要特征[1]。

风险提示： 山东墨龙的上涨主要依赖于油气板块的热度，如果油气价格波动或政策变化，该股可能面临较大的调整压力。此外，山东墨龙历史上曾多次因业绩问题被ST，基本面存在一定的不确定性。

投资建议： 山东墨龙作为油气板块的代表，其走势与国际油价和国内能源政策密切相关。投资者可关注国际油价走势和国内能源政策动向，同时注意该股的高波动性。如油价持续上涨，山东墨龙可能仍有上涨空间；如油价回落，该股可能面临调整。投资者可关注山东墨龙与国际油价的联动性，以及其与油气板块其他龙头股如准油股份、中曼石油等的联动性。

穿越周期的龙头股投资策略

基于对"穿越龙"、"补涨龙"和"活口龙"三类龙头股的分析，投资者可考虑以下策略：

1. 穿越龙的布局策略

• 优先关注顺控发展这类持续强势的龙头股，但需警惕其高估值风险
• 在顺控发展出现明显调整信号时，可考虑逢低布局
• 同时关注顺控发展带动的环保水务板块机会

2. 补涨龙的布局时机

• 密切关注顺控发展等龙头股的走势，当其出现明显调整时，可考虑布局尚纬股份等补涨龙
• 补涨龙的上涨空间往往不如穿越龙，但风险相对较小
• 可采取波段操作策略，及时锁定利润

3. 活口龙的布局时机

• 在市场调整期间，关注山东墨龙等活口龙的抗跌性
• 当市场情绪好转时，活口龙往往能迅速反弹，可考虑逢低布局
• 活口龙的布局需结合行业基本面和政策动向，如山东墨龙与油气价格的联动性

结论

2025年的A股市场呈现出明显的龙头股轮动效应，"穿越龙"、"补涨龙"和"活口龙"三类龙头股各具特色，为投资者提供了多元化的投资机会。

顺控发展作为2025年A股"板王"，展现出强大的抗跌性和市场地位重塑能力，是典型的"穿越龙"；尚纬股份作为核电概念股，在顺控发展断板后接棒上涨，是典型的"补涨龙"；山东墨龙作为油气板块龙头，在市场调整中展现出较强的抗跌性，是典型的"活口龙"。

投资者在布局这三类龙头股时，应充分考虑其各自的特性与风险，结合市场环境和自身风险承受能力，制定合理的投资策略。在当前市场环境下，建议投资者关注顺控发展带动的环保水务板块机会，同时密切关注尚纬股份和山东墨龙的走势，把握补涨和轮动机会。

参考资料

[1] 连板股追踪丨A股今日共84只个股涨停山东墨龙收获7连板. https://www.yicai.com/brief/10268430.html. 6月23日, 2025

[3] 顺控发展刷新A股年内最长连板纪录_专题频道 - 股票- 东方财富. https://topic.eastmoney.com/skfzgjbz/.

[13] 连板股追踪丨A股今日共84只个股涨停山东墨龙收获7连板. https://www.yicai.com/brief/10268430.html. 6月23日, 2025