AI双雄崛起：昆仑万维与东方财富引领科技投资新浪潮

2025-06-01 17:04:08

在A股市场持续震荡的背景下，人工智能（AI）概念股已成为引领市场情绪的重要风向标。近期，随着多模态AI技术的突破性进展，以及AI商业化应用的加速落地，市场涌现出一批具有"概念龙"和"行业龙"特征的代表性个股。本报告将聚焦于AI领域两大核心标的——昆仑万维与东方财富，深入剖析其崛起逻辑、投资价值以及潜在风险。

概念龙：昆仑万维的AI商业化突破

昆仑万维(30418)作为中国领先的人工智能科技公司，近年来在AI大模型、AI搜索、AI短剧、AI音乐、AI游戏、AI社交等多个领域取得了显著进展，构建了全面的AI业务布局。该公司已成为A股AI概念股中最具代表性的"概念龙头"。

商业化进展与业绩拐点

昆仑万维的AI业务在2025年第一季度迎来重要转折。根据公司财报，2025年第一季度实现营业收入17.6亿元，同比增长46.07%，研发费用达4.3亿元，同比增长23%[139]。这一数据表明，尽管公司仍在加大研发投入，但营收增长已开始加速，预示着业绩拐点可能正在形成。

在AI商业化方面，昆仑万维取得了多维突破。其中，AI社交应用Linky单月最高收入突破10万美元，成为海外收入增长速度最快的中国AI应用之一[140]。截至2025年5月，昆仑万维的AIGC业务商业化进展显著，AI智能助手方面，公司预计将于2025年5月中旬在海外发布全球首款生产力场景通用Agent平台Skywork.ai，深度聚焦个人生产力场景，解决通用Agent"通而不精"的痛点[145]。

技术布局与产品矩阵

昆仑万维在AI领域的技术布局极为全面。2025年5月2日，公司发布了天工超级智能体，基于Deep Research，具有多种功能[139]。此外，公司在3月26日正式发布了Mureka O1模型与Mureka V6模型。Mureka O1作为全球首款音乐推理大模型，性能超越Suno、模型登顶SOTA，展示了中国科技创新在AI音乐领域的全球领先地位[173]。

昆仑万维还在积极布局AI算力基础设施。早在2023年9月，公司便控股AI算力芯片企业艾捷科芯，从而完成了"算力基础设施—大模型算法—AI应用"的全产业链布局。艾捷科芯主要从事AI大算力及配套芯片[14]。这一布局不仅为公司AI业务提供了算力支持，也增强了其在AI产业链中的综合竞争力。

股票表现与市场关注度

昆仑万维的股票表现与AI概念热度高度相关。作为AI概念股中的"概念龙头"，昆仑万维受到市场广泛关注。根据喜娜AI异动分析，昆仑万维的股价波动往往与AI技术突破和商业化进展密切相关[108]。

值得注意的是，尽管昆仑万维在2024年由盈转亏[138]，但2025年第一季度的强劲营收增长表明公司正在快速扭亏为盈。这种业绩预期的转变，加上公司在AI商业化方面的领先布局，使昆仑万维成为AI概念投资者的首选标的之一。

行业龙：东方财富的金融科技AI化转型

东方财富(3059)作为中国最负盛名的互联网券商，多年来保持高研发投入比，在AI技术应用方面走在行业前列。公司不仅在证券业务领域占据领先地位，更通过积极拥抱AI技术，实现了传统金融业务的智能化转型，成为金融科技AI化领域的"行业龙头"。

AI布局与产品创新

东方财富在AI领域的布局主要围绕其核心的金融信息服务展开。公司早在数年前就布局了人工智能与大模型，并在业内率先发布了自研的智能金融终端——妙想投研助手[164]。这一产品通过深入的自然语言处理，能够理解投资者的提问意图，提供相应的财务知识解答，在技术解析的深度层面具有显著优势。

在AI产品研发方面，东方财富持续推出创新性产品。公司推出的妙想AI投资助理在技术解析的深度层面具有几大优势：首先，通过深入的自然语言处理，系统能够理解投资者的提问意图，提供相应的财务知识解答[167]。这一产品不仅提升了用户体验，也增强了公司在AI金融领域的竞争力。

交易量与市场影响力

东方财富作为A股市场交易量最大的券商之一，其市场影响力不容忽视。根据市场数据，东方财富在某些交易日的成交额高达26.56亿元，居A股第一[52]。这种大规模的交易量，加上公司在AI金融领域的布局，使东方财富在AI+金融的结合点上具有独特的竞争优势。

东方财富的AI布局不仅提升了公司自身的业务效率和用户体验，也为整个证券行业的数字化转型提供了参考。通过将AI技术应用于金融分析、投资建议、风险控制等场景，东方财富正在重塑传统证券业务模式，成为金融科技AI化的行业标杆。

业绩表现与估值分析

东方财富作为金融行业的"行业龙头"，其业绩表现与整个证券行业景气度密切相关。尽管市场波动较大，但东方财富凭借其强大的用户基础和AI技术应用，保持了相对稳定的业绩增长。

从估值角度看，东方财富的市盈率(静)为37.37，低于行业平均水平，显示出一定的估值优势[56]。结合公司在AI金融领域的布局和未来增长潜力，东方财富被视为具有长期投资价值的标的。

两大龙头的投资逻辑与风险提示

投资逻辑

昆仑万维与东方财富作为AI领域的两大龙头，各自具有独特的投资逻辑。

对于昆仑万维，投资者主要关注其AI技术突破和商业化进展。公司从游戏业务转型移动互联网，再转型AI大模型的发展路径，显示了管理层敏锐的市场洞察力和战略执行能力。2025年第一季度46%的营收增长，预示着公司正在从研发投入期向盈利收获期转变。随着AI应用的不断落地和商业化加速，昆仑万维有望迎来业绩和估值的双重提升。

对于东方财富，投资者主要关注其AI技术在金融领域的应用效果和传统业务的协同效应。作为互联网券商的领军企业，东方财富拥有庞大的用户基础和交易量。通过AI技术赋能传统证券业务，公司不仅提升了运营效率，也增强了用户体验和粘性。在金融数字化转型的大趋势下，东方财富有望保持行业领先地位，并通过AI技术应用进一步扩大领先优势。

风险提示

尽管昆仑万维与东方财富具有较强的竞争力和增长潜力，投资者仍需关注以下风险：

政策风险：AI行业受到各国政府的密切关注，相关政策变化可能对行业发展和公司业务产生重大影响。投资者需密切关注国内外AI政策动向。
技术风险：AI技术发展日新月异，公司需要持续高强度研发投入以保持技术领先优势。如果研发投入不足或技术路线错误，可能影响公司的市场地位和竞争力。
竞争风险：随着AI技术的普及，越来越多的传统科技公司和新兴企业进入AI市场，行业竞争日益激烈。公司需要在激烈的竞争中保持技术和服务优势。
估值风险：AI概念股普遍估值较高，如果业绩增长不及预期，可能面临估值回调的风险。投资者需理性评估公司基本面和估值水平。

结论与展望

昆仑万维与东方财富作为AI领域的两大龙头，代表了两种不同的投资逻辑：昆仑万维代表了AI技术创新与商业化的突破，东方财富代表了传统行业通过AI技术实现转型升级。两者共同构成了A股AI投资的核心标的。

展望未来，随着AI技术的不断成熟和应用场景的拓展，AI概念股有望迎来更广阔的发展空间。昆仑万维作为AI技术创新的代表，有望在技术迭代和商业化进程中持续受益；东方财富作为传统金融行业的AI转型代表，有望通过AI技术应用提升运营效率和用户体验，巩固行业领先地位。

投资者在关注这两大龙头的同时，也应关注AI产业链上下游的相关企业，把握AI大趋势下的投资机会。同时，需保持理性投资态度，避免盲目追涨杀跌，注重公司基本面和长期投资价值。

参考资料

[52] 沪深两市成交额近2万亿元人工智能成市场最强主线 - 新浪财经. https://finance.sina.com.cn/roll/2025-02-08/doc-ineitvck6720375.shtml.

[56] 人工智能(AI) (BK2136) 个股概要_股票价格_行情走势图 - Moomoo. https://www.moomoo.com/hans/stock/BK2136.

[108] 御银股份2025年5月28日涨停分析 - 新浪财经. https://finance.sina.com.cn/stock/aiassist/ydfx/2025-05-28/doc-ineyaqmc9390929.shtml?froms=ggmp.

[138] 重押AI后，昆仑万维去年由盈转亏了 - 华尔街见闻. https://wallstreetcn.com/articles/374602.

[139] 昆仑万维2025年一季度营收大幅增长46%，AI业务商业化再上新台阶. https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-05-2/doc-inexkzvk7256837.shtml.

[140] 昆仑万维：2024年实现营收56.6亿元AI业务商业化取得多维进展. https://www.stcn.com/article/detail/1712323.html.

[14] 3个月揽入17亿！昆仑万维AI产品商业化狂飙，Agent产品将迎发布. https://m.zhidx.com/p/478918.html.

[145] 昆仑万维25年一季度营收大幅增长46%，AI算力芯片取得突破性进展. https://www.cls.cn/detail/201863.

[164] 东方财富信息股份有限公司董事长其实：金融业正系统性拥抱AI. https://www.stcn.com/article/detail/156786.html.

[167] 东方财富推出妙想AI投资助理，技术革新助力智能投资 - 新闻- 搜狐. https://news.sohu.com/a/8760518_121924584.

[173] 新闻动态- 昆仑万维集团官方网站. https://www.kunlun.com/news.